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佳都科技:轨交龙头,AI新贵

发布时间:2019-01-15    研究机构:兴业证券

业务双轮驱动,借助资本市场做大做强:公司2007年借壳上市,形成轨交+安防双轮驱动业务格局。近五年,营收复合增速19.5%,归母净利润复合增速23.6%。上市以来,通过资本市场募资补充流动资金,并购华之源,投入智能化项目建设,助力公司快速做大做强。

轨交行业高景气,公司业绩有望高成长。轨交行业处于较快增长阶段,近五年,行业投资复合增速达到25.6%,未来仍将保持快速增长,对于公司优势区域,广州第三期(2017-2023年)轨交建设总投资2196亿元,武汉第四期(2019-2024)轨交建设预计投资1469亿元,相关轨交IT系统未来五年投资预计可达数百亿,公司产品线齐全,行业地位领先,能够拿到较大份额,后续订单逐年落地,轨交业务预计可驱动公司业绩持续快速增长。

AI稀缺标的,技术多场景落地。公司持续加码AI产品研发,子公司云从科技、千视通、睿帆科技在AI及大数据领域实力强大,公司在占据安防、城市交通、轨道交通等优势AI落地场景,其中警务视频云产品连续中标多地亿元级、千万级省市公安“AI+安防”项目,加速朝全国推广,交通大脑在宣城、广州等地试点,轨交人脸识别相关产品已经商业化,AI全面赋能业务。

盈利预测与投资建议:我们预测公司2018-2020年归母净利润为3.12/4.61/6.35亿元,维持“审慎增持”评级。

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